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什么是通货紧缩?通货紧缩对老百姓意味着什么?

  在金融术语中,通货紧缩和通货膨胀是相对的。通胀我们比较熟悉,简单说就是市场上货币变多了,相对来说商品有限,单位商品需要“消化”更多的货币,从而引发的通货膨胀。通缩则与此相反,货币供应量不足,物价趋于下行。而中国最近几十年来的大发展,很大程度上得益于货币的足量供应带来的温和性通胀。但咱们也经历过通缩。

  通缩的宏观表现形式是物价、资产价格、有价证券等一系列价格在一定时期内趋于下降。经济学家一般认为,当CPI连续3个月环比下跌,就可以认定为有通缩迹象了。

  经济形势持续低迷,市场上的投资和消费行为就会减少,这时就会造成供过于求,导致物价下跌,进而影响企业利润,使得市场整体陷入通缩。

  2、技术进步和放松管制。技术进步使得生产率提高,单位商品的生产成本下降,最终使得商品价格下滑。此外,像政府对于一些行业放松准入,导致充分竞争,也会使得平均价格下降。

  趋紧的货币政策和财政政策会直接导致通缩。比如央行降低货币供应量、信贷发放量、提高利率或准备金率、基建项目得不到财政批准等。

  万物皆有周期,经济也是一样。当经济到了顶峰,资产价格泡沫兴起,信贷和货币膨胀,商品供过于求时,最终等到泡沫破灭、信贷货币收缩时,就会引发周期性通缩。

  此外,像汇率、市场预期等也都是通缩的影响因素之一,但非主要,因此就不再赘述。

  量变则会引起质变,凡事都有个度,超过了自然就不行了。温和的通缩其实是有利的,一方面能够挤掉资产泡沫,推动经济结构调整,同时通缩期间平均利润的下滑也会倒逼企业加强技术创新,改善产品质量;另一方面能正确引导市场预期,很好地推动去杠杆,当货币、资产价格、固定资产投资、企业利润等各方面增速均开始下滑时,经济各部门对于未来的杠杆预期自然就没那么强烈。

  但恶性的通缩则会让市场“过度”。也就是长期的物价、资产价格下滑,导致市场需求萎靡,企业亏损被迫降薪裁员,经济增速下滑...而这些对于国家长远发展都是不利的。

  这几年随着国内去杠杆和经济结构调整,M2和GDP增速均有所下滑,民企生存难、暴雷事件频发,也给我们敲响了通缩的警钟。当然现在谈通缩似乎杞人忧天,但狂热的市场往往都会误判,无论怎样,勿加杠杆,减配风险资产是当下的投资之道。

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